Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг»

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО Проф ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА Русской ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ Институт КООПЕРАЦИИ»

ЛЕКЦИЯ № 3.

Тема 3. «Оценка вкладывательных свойств и эффективности ценных бумаг»

по дисциплине «Инвестиции»

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и неотклонимых реквизитов имущественные права, воплощение либо передача которых вероятны только при его предоставлении. К ценным бумагам относятся: муниципальная облигация, облигация, вексель, чек Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг», депозитный и сбер сертификаты, банковская сбер книга на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах либо в установленном ими по рядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме, именные и на предъявителя.

Ценные бумаги Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» подразделяют на долевые, долговые и производные.

Долевые ценные бумаги (акции) удостоверяют право их обладателя на долю принадлежности в уставном капитале акционерного общества. Долговые ценные бумаги удостоверяют дела займа меж их обладателем и лицом, выпустившим данную ценную бумагу (облигацию, вексель, депозитный и сбер сертификаты, коносамент и др.).

Производные ценные бумаги (деривативы) удостоверяют Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» право их обладателя на продажу либо покупку ценных бумаг в определенном количестве по согласованной стоимости (фьючерсный договор, опцион, форвард, депозитарная расписка и др.).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее обладателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на роль в управлении акционерным обществом и на часть имущества Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг», остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Акции могут быть обычными, т.е. дающими ее обладателю право управления акционерным обществом (право голоса) и право на получение толики прибыли акционерного общества в виде дивидендов; привилегированными (рефакциями), которые не дают акционеру право голоса, но дают право на гарантированное Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» получение дивидендов, также преимущество при получении части имущества, оставшегося после ликвидации эмитента.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее обладателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной цены либо другого имущественного эквивалента. Облигация может также предугадывать право ее обладателя на получение фиксированного в ней Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» процента от номинальной цены облигации или другие имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (либо) дисконт.

По сроку погашения облигации бывают короткосрочные, среднесрочные и длительные. По видам эмитентов облигации делятся на муниципальные, городские и корпоративные.

Зависимо от метода выплаты процентного дохода выделяют два типа облигаций: купонные облигации (с Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» повторяющейся выплатой процентного дохода) и бескупонные (либо дисконтные) облигации, доход по которым выходит за счет различия меж ценой погашения облигации и эмиссионной ценой и выплачивается при погашении облигации.

Также облигации можно поделить на облигации с правом и без права отзыва с рынка (преждевременного погашения).

Под вкладывательными свойствами ценных бумаг Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» предполагают то, как данная ценная бумага отвечает требованиям безопасности вложений, доходности и ликвидности.

Оценкой вкладывательных свойств ценных бумаг (обычно, по заказу эмитента) в западных странах занимаются рейтинговые агентства. Более известными из их являются Standard & Poor's Corporation, Moody's Investors Service и Fitch.

Но даже наличие рейтинговой оценки ценной бумаги (что Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» встречается далековато не всегда) подразумевает необходимость проведения инвестором анализа ее вкладывательных свойств.

Существует два направления в анализе денежных инструментов: базовый и технический.

Базовый анализ содержит в себе исследование общего состояния экономики, отраслевой анализ и оценку эмитента (характеристик его платежеспособности, денежной стойкости, деловой активности, рентабельности, анализа его положения на рынке Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг», системы управления и т.п.). Целью фундаментального анализа является определение реальной цены ценных бумаг эмитента, прогноз дохода, на базе которого определяется будущая цена актива и делается вывод о не дооцененности либо переоцененности акций данной компании по сопоставлению с ее текущей рыночной ценой.

Технический анализ представляет собой совокупа способов исследования инфы Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» организованных рынков ценных бумаг для прогнозирования короткосрочных конфигураций рыночных цен в целях определения момента, когда более прибыльно приобрести либо реализовать ценные бумаги. В базе технического анализа лежит анализ временных рядов рыночных цен, статистические данные о динамике объемов торгов ценными бумагами, числе заключенных сделок, количестве открытых позиций и Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» т.п. Наибольшее распространение получили способы графического технического анализа.

При оценке облигации делят номинальную, курсовую и стоимость погашения (выкупную).

Номинальная стоимость, обозначенная на бланке облигации, является суммой займа.

Выкупная стоимость (стоимость погашения) -цена, по которой эмитент выкупает облигацию у инвестора, - может совпадать, а может и отличаться от номинальной зависимо от критерий займа. Если Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» облигация продается ниже номинала, а погашается по номиналу, то продажа делается «с дисконтом». Если облигация продается по номиналу, а погашается с начислением дополнительных процентов, то погашение делается «с премией».

Рыночная стоимость — стоимость покупки (реализации) облигации на рынке.

Купон— это процентный платеж по облигации. Размер и даты выплаты купонов, обычно Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг», известны инвестору заблаговременно. Размер купона определяется в процентах от номинала.

Курс облигации — это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу.

Акция имеет номинальную, балансовую, ликвидационную и рыночную (курсовую) цена.

Номинальная стоимость акции устанавливается при ее выпуске и указывает долю уставного капитала, приходящегося на одну акцию на момент сотворения акционерного общества Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг».

Балансовая стоимость акции — цена незапятнанных активов, приходящихся на одну акцию по балансу.

Ликвидационная стоимость — цена реализуемого имущества акционерного общества, приходящаяся на одну акцию.

Рыночная (курсовая) стоимость — это стоимость, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Курс акции — это отношение рыночной цены к номинальной, выраженное в процентах.

При расчете курсовой цены акции употребляют модель Гордона Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг».

При оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги определяют доход от инвестиций и их доходность.

Полный доход, получаемый инвестором по ценным бумагам, складывается из текущего дохода (проценты и дивиденды) и курсового дохода (прирост капитала за счет роста курсовой цены).

Доходность ценной бумаги — отношение полного дохода к исходной Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» цены ценной бумаги — оценивается в процентах.

По облигациям, обычно, рассчитывают купонную доходность, текущую доходность и доходность к погашению (конечная доходность):

Доходность облигации к погашению (yield to maturity — YTM) представляет собой внутреннюю норму дохода, либо единую ставку дисконтирования, при которой достигается равенство меж текущей ценой потока будущих доходов и рыночной ценой облигации в Тема 3. «Оценка инвестиционных качеств и эффективности ценных бумаг» текущее время.

По акциям в большинстве случаев рассчитывают текущую доходность и доходность за период владения акцией.


tema-3-obrazovanie-kak-socialnij-institut-sistema-obrazovaniya-i-ee-harakteristika.html
tema-3-obshestvo-i-lichnost-lekciya-3-obshestvo-i-lichnost-kurs-lekcij-chast-i-3-e-izdanie-stereotipnoe-minsk.html
tema-3-ocenka-investicionnih-kachestv-i-effektivnosti-cennih-bumag.html